科創(chuàng)板是非常好的推動力
陳啟宇 復(fù)星國際聯(lián)席總裁
科創(chuàng)板是非常好的推進力。對于復(fù)星整體來講，在資本市場與產(chǎn)業(yè)探索結(jié)合點上，去年在香港展開了生物醫(yī)藥領(lǐng)域的探索，目前已經(jīng)看到了非常不錯的啟動效益，一批領(lǐng)先的生物醫(yī)藥企業(yè)借助了香港資本市場的力量。
中國的5G產(chǎn)業(yè)變革進入了關(guān)鍵時期，這時推出科創(chuàng)板會很好地反映當(dāng)前的形勢。同時，科創(chuàng)板的推出，能夠使國內(nèi)資金有一個非常集中的投入和分享中國科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新成果的機會。
包括復(fù)星，我們一直致力于創(chuàng)新領(lǐng)域，接下來一定會把最優(yōu)秀的符合科創(chuàng)板上市條件的企業(yè)拿去積極對接。希望復(fù)星體系內(nèi)生物醫(yī)藥等創(chuàng)新性的企業(yè)，都能夠借助科創(chuàng)板實現(xiàn)更快速的發(fā)展。
科創(chuàng)板給企業(yè)帶來更大發(fā)展自由度
楊煥鳳 原能細胞科技集團總裁
記得“老八股”的時候，每年增資擴股的文件都是自己做的，非常簡單。之后到創(chuàng)業(yè)板上市時的文件，要用一個旅行箱來裝。再到現(xiàn)在的科創(chuàng)板，我認為它給企業(yè)帶來了更大的發(fā)展自由度。
科創(chuàng)板帶來的最大改變，我認為是對企業(yè)價值判斷的回歸，不再以利潤來衡量企業(yè)的價值，而是以“你為客戶創(chuàng)造的價值”來衡量。德魯克（學(xué)者、美國克萊蒙特研究生大學(xué)教授）說過，企業(yè)的目的不是創(chuàng)造利潤，而是創(chuàng)造顧客，顧客的認知價值決定著企業(yè)的一切。所以，我認為科創(chuàng)板帶來的改變是非常大的，尤其是估值模式的改變。
科創(chuàng)板時代到來了，需要我們做投資的人、做企業(yè)的人更加勇敢一點，為客戶的利益創(chuàng)造價值。
科創(chuàng)板指標(biāo)設(shè)計非常精到
高立里 中建投資本總經(jīng)理
我覺得科創(chuàng)板未來前景是非常好的。首先科創(chuàng)板區(qū)別于其它的板，它既有自己包容的一面，又有自己非常精準(zhǔn)化嚴格的一面。它的包容的一面是說它對企業(yè)沒有盈利的要求，允許企業(yè)是VIE架構(gòu)。另外，它允許企業(yè)在早期階段就可以在資本市場上市。
同時，科創(chuàng)板對盈利質(zhì)量有了更高要求，更多看重的是企業(yè)未來的盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量還會跟現(xiàn)金流、研發(fā)投入等指標(biāo)相掛鉤，所以它非常精準(zhǔn)地把握住了企業(yè)的咽喉要道。KPI的關(guān)鍵指標(biāo)就是要圍繞企業(yè)未來成為一個高質(zhì)量成長的企業(yè)，未來能夠持續(xù)性地作為一家科技創(chuàng)新類的企業(yè)，而不是包裝上市，或是粉飾財務(wù)報表，拼湊利潤上市。
我認為科創(chuàng)板的指標(biāo)設(shè)計是非常合理和精確到位的。一定是把中國最優(yōu)秀的科技型企業(yè)扶持上市，把未來中國像BAT這樣的企業(yè)，在國內(nèi)上市，讓中國社會和股民享受到高科技企業(yè)資本上市過程中的福利，最后造福所有股民。所以，科創(chuàng)板的推出恰逢其時，而且是為社會、國家以及政府、科技型企業(yè)量體裁衣、量身定制的資本市場板塊。
科創(chuàng)板核心在于估值體系的回歸
姚巍巍 國泰君安執(zhí)行董事
科創(chuàng)板的推出對于資本市場來說有著非常深遠的意義，核心就在于估值。首先，從我們賣方來說，像國泰君安去保薦科創(chuàng)板企業(yè)的上市，會被強制要求要跟投，同時還要鎖定24個月。如此一來，發(fā)行時候的發(fā)行定價就變得非常重要。要服務(wù)好發(fā)行人，你不能發(fā)得太低，發(fā)得太低相當(dāng)于把錢放在桌上，其他人拿走了。但如果發(fā)得太高，有可能損害二級市場的投資人的利益，包括散戶和機構(gòu)投資者。另外，我們?nèi)套约阂惨缅X參與投資，所以定價顯得極為重要。
在之前的國內(nèi)資本市場，定價的重要性，尤其是IPO時還不是特別的突出。華爾街的投行為什么一直引領(lǐng)全球，核心就在于他們的估值能力。通過科創(chuàng)板，整個估值體系會回歸。券商、二級市場的機構(gòu)投資者，對企業(yè)還有行業(yè)的研究和認識也會進入更高的層次和境界。估值的回歸反過來對企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者也是有好處的，理性回歸讓有真正核心競爭力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)反而能夠得到更好的機會。
（王麗新 整理）
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