美國單方面挑起貿易戰(zhàn)，嚴重危害全球產業(yè)鏈和價值鏈安全、阻礙經濟復蘇步伐。當前，我國金融風險防控的環(huán)境出現(xiàn)明顯變化，我們要在保持總體目標和部署不變的情況下，密切關注內外部金融風險態(tài)勢和環(huán)境變化，調整政策措施的節(jié)奏和力度，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)。

　　自美國挑起貿易戰(zhàn)以來，中美之間貿易摩擦和爭端不斷升級。貿易戰(zhàn)損人害己，既有損中美兩國企業(yè)和人民的利益，也嚴重威脅著全球自由貿易和多邊體制，阻礙世界經濟復蘇步伐。6月以來國際上大宗商品價格和股票市場的波動性明顯加大。我國經濟發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生顯著變化，金融風險防控的環(huán)境亦出現(xiàn)明顯變化，需要在堅持總目標、總部署不變的情況下，調整相關政策措施、增強金融風險防控的靈活性，既防范貿易摩擦升級帶來的新增風險，又更加細致地化解原有的風險隱患。

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　　美國在全球推行單邊主義、貿易保護主義，中美貿易摩擦升級從內外兩個方面影響到我國金融風險防控的環(huán)境。

　　一是增大了我國面臨的外部經濟金融風險。根據(jù)WTO統(tǒng)計，2017年全球商品出口額增長10.6%，增速比2016年提高13.6個百分點，是去年全球實現(xiàn)廣泛復蘇的重要基礎。包括中美在內的全球貿易摩擦升級一方面會影響全球經濟復蘇前景，另一方面會在美國加息帶來全球金融風險上升的基礎上，進一步增加不穩(wěn)定因素。

　　二是加大了穩(wěn)增長與防風險的矛盾。防控金融風險的根本目的是促進經濟持續(xù)增長，操作中要保持經濟運行在合理區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，我國出口8.89萬億元,增長5%，對需求側穩(wěn)定起到至關重要的作用。如果中美貿易摩擦升級影響到出口增長，會加大穩(wěn)增長壓力，進而影響防風險的政策空間。

　　三是增加了去杠桿過程的操作風險。去杠桿意味著融資環(huán)境相對收緊，必然會帶來存量風險釋放。過去一年多來，去杠桿穩(wěn)步推進，初見成效，這與企業(yè)內源融資能力提高、對流動性收緊的承受力增強有一定關系。中美貿易摩擦升級將影響到外向型企業(yè)利潤增長，增加去杠桿的風險釋放壓力。同時，中美貿易摩擦疊加美國加息進程，會對人民幣匯率的穩(wěn)定性造成一定壓力，增大相關風險。

　　此外，中美貿易摩擦升級還會通過預期渠道對金融風險防控帶來不利影響。這些動向都值得我們高度關注。

　　（二）

　　打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，是黨中央綜合分析國內外大勢做出的戰(zhàn)略決策，是實現(xiàn)高質量發(fā)展需要跨越的一個重要關口。當前，防控金融風險遇到的困難，更多是內部的高杠桿和風險累積制約了政策選擇、壓縮了政策空間。如不直面內部問題，遲早還會再遇到棘手的外部沖擊。我們需要認識到，當前的金融風險釋放處于合理范圍，防控金融風險已初見成效、形成有利預期。我們必須堅持風險防控的總體目標和部署不動搖，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)。在這一過程中，我們要在保持總體目標和部署不變的情況下，密切關注內外部金融風險態(tài)勢和環(huán)境變化，調整政策措施的節(jié)奏和力度，更精細地處理好去杠桿、穩(wěn)增長和防風險的關系。

　　一是加大外部經濟金融風險的跟蹤研判。中美貿易摩擦升級的同時，美國與多國也爆發(fā)貿易爭端，其間還夾雜著地緣政治沖突。當前，已有部分新興市場經濟國家面臨嚴重的貨幣危機。從更長周期看，貿易環(huán)境的變化必然導致全球產業(yè)鏈調整，進而影響到投資和利潤流向變動。這種調整與美元升值引起的資金回流交織在一起，也將加大國際金融市場波動的不確定性。對這些情況，我們要做好相關的跟蹤研判。

　　二是堅定做好去杠桿工作，并加大對外向型企業(yè)的金融支持。前不久，中共中央政治局召開會議強調，把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調好各項政策出臺時機�？煽紤]加大財政支持防范化解金融風險的力度，加快建立債務處置中企業(yè)、銀行、政府的損失分擔機制；以強化司法處置能力和完善司法處置機制為重點，加快完善債券違約處置機制�？紤]到外向型企業(yè)的主體大多是中小微企業(yè)，可考慮通過定向降準、完善小微企業(yè)金融服務監(jiān)管政策等舉措，改善對中小微企業(yè)的金融服務。

　　三是加大財政政策力度，提高資金利用效率。中央強調，保持經濟平穩(wěn)健康發(fā)展，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發(fā)揮更大作用。當前，我國經濟運行穩(wěn)中有變，面臨一些新問題新挑戰(zhàn)，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化，可加大財政政策支持力度，在提高減稅力度的同時，加大基礎設施領域補短板的投資強度，提高投資的質量效益。

　　四是把握監(jiān)管政策的執(zhí)行力度和協(xié)調配合，既穩(wěn)定去杠桿預期，又不引起操作中的意外風險。今年以來各方面密集出臺一系列強監(jiān)管和去杠桿的政策措施，需加強政策協(xié)調，根據(jù)形勢變化適時調整政策措施力度和進度，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。（作者：國務院發(fā)展研究中心 吳振宇 朱鴻鳴）

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