中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦近日在出席第十三屆北京金博會(huì)之中國(guó)金融年度論壇時(shí)表示，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，中速增長(zhǎng)平臺(tái)初步確立，將來(lái)會(huì)逐步進(jìn)入中速增長(zhǎng)期，也就是由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。在中速增長(zhǎng)平臺(tái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈大L型加小W型波動(dòng)，增速可在5%—6%之間持續(xù)10年左右，當(dāng)前最重要的是做實(shí)做優(yōu)而非人為做高中國(guó)經(jīng)濟(jì)。劉世錦認(rèn)為，轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段首先要過(guò)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)這一關(guān)，現(xiàn)在主要是解決地方債問(wèn)題。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)平臺(tái)初步確立

　　十九大以后，各地積極性高漲，又出現(xiàn)了“大干快上”的期待，對(duì)此，劉世錦表示，“大干快上”本身沒(méi)有錯(cuò)，關(guān)鍵是干什么、上什么。是把速度再搞上去嗎？十九大報(bào)告講得很明確，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革”，“堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)”，等等。如何在保持可爭(zhēng)取的增長(zhǎng)速度的同時(shí)，把提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)換為新的發(fā)展機(jī)遇，這些事情比簡(jiǎn)單地提高速度難度更大，更需要有所作為，做成了也會(huì)有更大的成就感。

　　劉世錦稱，現(xiàn)在的發(fā)展階段和我們過(guò)去一直談的中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入中速增長(zhǎng)階段在內(nèi)涵上是一致的。2016年，我們就提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近底部或開(kāi)始觸底，正逐步進(jìn)入中速增長(zhǎng)平臺(tái)。從剛剛過(guò)去的2017年情況看，這個(gè)判斷得到確認(rèn)�？梢哉f(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)平臺(tái)初步確立。我們當(dāng)時(shí)提出這個(gè)判斷主要基于兩個(gè)方面：

　　從需求側(cè)來(lái)看，過(guò)去帶動(dòng)高增長(zhǎng)的主要是高投資，而高投資主要是三大需求來(lái)源，出口、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)，俗稱為“三只靴”子，這三只靴子基本上觸底了，高增長(zhǎng)也就停止了。特別是房地產(chǎn)受關(guān)注較多，我們的觀點(diǎn)是房地產(chǎn)的歷史需求峰值在2013、2014年就已經(jīng)出現(xiàn)了。2016年一季度，當(dāng)時(shí)包括北京在內(nèi)的一線城市房?jī)r(jià)上漲，帶動(dòng)了房地產(chǎn)投資的回升，當(dāng)時(shí)我們的觀點(diǎn)很明確，這就是一個(gè)短期的現(xiàn)象，還得朝下走。房地產(chǎn)投資大概在過(guò)去幾個(gè)月剔除價(jià)格因素以后實(shí)際上已經(jīng)負(fù)增長(zhǎng)，所以這三只靴子都落地了，需求側(cè)觸底了。

　　從供給側(cè)來(lái)看，過(guò)去兩三年的時(shí)間，去產(chǎn)能取得積極成效，直接的證據(jù)就是PPI經(jīng)過(guò)54個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)后，在2016年9月恢復(fù)正增長(zhǎng)，然后價(jià)格逐漸上漲，去年漲得很兇，多少出現(xiàn)一點(diǎn)泡沫。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)也經(jīng)過(guò)一年多的負(fù)增長(zhǎng)后由負(fù)轉(zhuǎn)正，從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看，漲得不錯(cuò)。所以，應(yīng)該說(shuō)從供給側(cè)來(lái)看，基本也觸底了。

　　從去年開(kāi)始，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走好，速度有所回升，有觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)將觸底反彈，出現(xiàn)比較大的回升，甚至重回高增長(zhǎng)的過(guò)程。比如，有人提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)7%以上增長(zhǎng)還可以持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，甚至還有更加樂(lè)觀的預(yù)測(cè)。我們的觀點(diǎn)很明確，“觸底”的確切含義是中國(guó)經(jīng)濟(jì)不再明顯下滑了，開(kāi)始進(jìn)入中速穩(wěn)定增長(zhǎng)的“新平臺(tái)”，但是也不會(huì)大幅反彈，出現(xiàn)所謂“V”型或者“U”型反彈，更不會(huì)重復(fù)過(guò)去高增長(zhǎng)的軌道。當(dāng)然，如果采取一些特殊的刺激政策，經(jīng)濟(jì)增速短期可能會(huì)快速上去，但是估計(jì)也就持續(xù)一兩個(gè)季度，超不過(guò)一年，而且一定是大起以后會(huì)有大落，最后使整個(gè)經(jīng)濟(jì)受到傷害。

　　中速增長(zhǎng)期最重要的是做實(shí)做優(yōu)而非人為做高經(jīng)濟(jì)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)為什么要從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中速增長(zhǎng)？這實(shí)際上是不同的增長(zhǎng)平臺(tái)之間的轉(zhuǎn)換，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)上所謂的周期理論解釋不了的問(wèn)題。因?yàn)檫@種變化是東亞經(jīng)濟(jì)體，包括中國(guó)在內(nèi)，后發(fā)追趕型擠壓式增長(zhǎng)以后一種特有的現(xiàn)象，原因主要有三點(diǎn)。

　　第一，終端需求，包括房地產(chǎn)在內(nèi)，還有重要的工業(yè)產(chǎn)品，出現(xiàn)了歷史需求峰值。歷史需求峰值就是這種需求、這種產(chǎn)品需求量最大，或者增長(zhǎng)速度最高的那個(gè)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，出現(xiàn)以后就是一個(gè)回調(diào)的態(tài)勢(shì)；第二，人口和勞動(dòng)力的總量和結(jié)構(gòu)發(fā)生重要變化；第三，資源環(huán)境約束邊界臨近，最典型的例子就是霧霾，當(dāng)霧霾嚴(yán)重到早上都不愿意出門時(shí)，資源環(huán)境的邊界和底線已經(jīng)碰著了。所以，當(dāng)這些因素都出現(xiàn)后，高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中速增長(zhǎng)的平臺(tái)是必然的，是符合規(guī)律的。

　　“去年下半年經(jīng)濟(jì)之所以出現(xiàn)反彈，主要是由存貨和出口回升引起的，但終端需求和總需求仍在下行�！眲⑹厘\解釋說(shuō)，供給側(cè)方面，產(chǎn)出雖然增加但生產(chǎn)性投資并未回升（如民間投資增速仍低迷），而是主要依賴于產(chǎn)能利用率的提高。

　　展望2018年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，劉世錦分析，今年上半年，終端需求可能會(huì)有一個(gè)季節(jié)性回升。但是2018年總需求中最大的不確定因素是基礎(chǔ)設(shè)施投資，這部分投資在終端需求中最大，其背后實(shí)際上是地方債在支撐。而地方債恰是現(xiàn)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)中比較重要的一項(xiàng)任務(wù)，如果防控風(fēng)險(xiǎn)和治理地方政府債務(wù)的力度加大，基礎(chǔ)設(shè)施的投資增速有可能回調(diào)，回調(diào)以后中速增長(zhǎng)的平臺(tái)重心會(huì)有所下移。與此同時(shí)，存貨和出口出現(xiàn)低點(diǎn)，是否回升以及如何回升仍有不確定性。生產(chǎn)性投資已處低位，有可能逐步回升，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的積極力量，但也不能期待像以往高速增長(zhǎng)階段那樣大幅回升，按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，大體上也就是5%左右的增速。存貨、出口和生產(chǎn)性投資逐步進(jìn)入回升期，將對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資減速形成對(duì)沖�！拔覀兣袛�2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)再出現(xiàn)高增長(zhǎng)，可能會(huì)有所下調(diào)，但是希望幅度不會(huì)太大。中國(guó)經(jīng)濟(jì)將來(lái)會(huì)逐步進(jìn)入一個(gè)中速增長(zhǎng)期，這個(gè)中速增長(zhǎng)期是大L型加小W型波動(dòng)的狀態(tài)�！�

　　劉世錦進(jìn)一步指出，如果說(shuō)2017年是中速增長(zhǎng)平臺(tái)的驗(yàn)證期的話，2018年將是一個(gè)調(diào)整期，主要是基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會(huì)有一定幅度的調(diào)整。這樣中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入新的增長(zhǎng)平臺(tái)，我們希望這個(gè)波動(dòng)幅度會(huì)小一點(diǎn)，穩(wěn)定性能夠增強(qiáng)�！爸兴僭鲩L(zhǎng)階段不是不講速度、不要速度，但不能再搞GDP掛帥，不能人為地推高增長(zhǎng)速度，應(yīng)把發(fā)展的基礎(chǔ)做得更實(shí)一些，這不論對(duì)短期防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)，還是對(duì)增強(qiáng)中長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能，都是必要的。當(dāng)前最重要的是做實(shí)做優(yōu)而非人為做高中國(guó)經(jīng)濟(jì)，具體來(lái)說(shuō)，就是要降風(fēng)險(xiǎn)、擠泡沫、增動(dòng)能、穩(wěn)效益，提高增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性�！�

　　降風(fēng)險(xiǎn)主要是指降低地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、部分企業(yè)過(guò)高的杠桿率和其他方面的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。擠泡沫主要是指擠一線城市房地產(chǎn)泡沫和大宗商品泡沫。增動(dòng)能主要是指增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)能。穩(wěn)效益方面需要特別強(qiáng)調(diào)一下，2016年下半年以來(lái)，企業(yè)效益明顯回升，但主要集中在上游行業(yè)，分布不平衡。應(yīng)爭(zhēng)取在行業(yè)間形成較為平衡和穩(wěn)定的盈利分布，這樣就可以為降低企業(yè)杠桿率提供有利條件。

　　劉世錦認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還會(huì)有所下移，特別是中速增長(zhǎng)的平臺(tái)會(huì)有所下移。但是到2020年全面建成小康社會(huì)，今后3年每年增長(zhǎng)6.3%就可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)翻番的目標(biāo)。此外，中速增長(zhǎng)的平臺(tái)的重心可能調(diào)整到5%—6%，這個(gè)速度已經(jīng)不低了。“我認(rèn)為，我們講速度的高低一定要看背景，看所處的增長(zhǎng)階段。過(guò)去我們處在高速增長(zhǎng)期，那個(gè)階段經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率是10%，如果只增長(zhǎng)了7%，那就叫低速增長(zhǎng)；中速增長(zhǎng)期以后，可能潛在增長(zhǎng)率就是5%左右，也可能是4%—5%之間，增長(zhǎng)速度達(dá)到5%—6%就算高速增長(zhǎng)，所以以后講低速增長(zhǎng)一定要和增長(zhǎng)階段聯(lián)系起來(lái)�！眲⑹厘\強(qiáng)調(diào)。

　　高質(zhì)量發(fā)展階段須過(guò)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)

　　“中速增長(zhǎng)平臺(tái)形成以后，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠保持10年乃至更長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定增長(zhǎng)，這為我們實(shí)現(xiàn)兩個(gè)一百年的奮斗目標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)穩(wěn)固的基礎(chǔ)�！眲⑹厘\認(rèn)為，我們要轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)這一關(guān)必須要過(guò)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，轉(zhuǎn)型最成功的經(jīng)濟(jì)體，包括日本、韓國(guó)，他們從高速增長(zhǎng)階段過(guò)渡到中速增長(zhǎng)階段，都經(jīng)歷了金融風(fēng)險(xiǎn)，或者某種類型的金融危機(jī)。“因?yàn)榻鹑跅l件在高速增長(zhǎng)階段到中低速增長(zhǎng)階段是不一樣的，一定要有一個(gè)大的調(diào)整�！�

　　劉世錦指出，雖然過(guò)去中國(guó)金融體系也發(fā)生過(guò)一些問(wèn)題，但是最終都平安過(guò)來(lái)了。但是要注意，過(guò)去是高速增長(zhǎng)期，在高速增長(zhǎng)期有吸收、化解、后推財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的能力和空間。包括上世紀(jì)90年代后期，幾大行成立資產(chǎn)管理公司，處理了一些不良資產(chǎn)，都不錯(cuò)，但這不是別的變好了，而是工廠、設(shè)備不行了，但地值錢了，這和高速增長(zhǎng)緊密聯(lián)系在一起�，F(xiàn)在這個(gè)條件還存在嗎？不存在了。高速增長(zhǎng)期可能不是風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在就可能變成風(fēng)險(xiǎn)。“增長(zhǎng)階段發(fā)生變化后，風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的條件也發(fā)生了很大變化。所以十九大報(bào)告提出把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是地方債的問(wèn)題應(yīng)該引起高度關(guān)注�！眲⑹厘\說(shuō)。

　　劉世錦說(shuō)，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，地方債問(wèn)題是排在前面的。地方債是符合規(guī)范的“明債”，這個(gè)規(guī)模目前是可控的，問(wèn)題在于隱性債務(wù)。最近幾年，各地通過(guò)地方專項(xiàng)資金、產(chǎn)業(yè)投資基金，特別是通過(guò)PPP（政府和社會(huì)資本合作）形成了一些事實(shí)上需要地方政府最后兜底，承擔(dān)償還責(zé)任的債務(wù)，這些隱性債務(wù)規(guī)模難以估計(jì)，有些地方的隱性債務(wù)甚至已經(jīng)明顯超過(guò)“明債”。這方面的風(fēng)險(xiǎn)因素積累有些已經(jīng)顯露。

　　對(duì)于如何處置地方債，劉世錦給出了自己的方案：

　　第一，穩(wěn)杠桿。降杠桿實(shí)際上是要對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系做重大調(diào)整，因此首先要穩(wěn)住，不能再繼續(xù)加杠桿，加大風(fēng)險(xiǎn)隱患。第二，軟著陸。要防止處置不當(dāng)引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。第三，下決心解決各級(jí)政府、國(guó)企預(yù)算軟約束的問(wèn)題。這是改革之初就提出的問(wèn)題，到現(xiàn)在還沒(méi)有解決，所以這一次中央態(tài)度很明確——不救助。在這種情況下，地方政府可通過(guò)售賣資產(chǎn)、收縮資產(chǎn)負(fù)債表的方式還債。從更長(zhǎng)期來(lái)看，還是要探討以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的公共品投資服務(wù)。公共品投資也需要融資渠道，包括PPP項(xiàng)目的市場(chǎng)化交易，不動(dòng)產(chǎn)信托等等。第四，根據(jù)高質(zhì)量發(fā)展的要求，樹(shù)立正確的政績(jī)觀、速度觀。地方搞投資最重要的目的還是把GDP搞上去，還是GDP掛帥這樣一個(gè)政績(jī)觀。地方政府應(yīng)該明白，還是要按照自己能夠通過(guò)正常途徑融到的資金規(guī)模來(lái)決定建設(shè)規(guī)模。為了快速提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度而大量借債必然會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)。從短期來(lái)看，即使經(jīng)濟(jì)增速是搞高了，但是并不可持續(xù)，以后速度可能掉得更低，提前透支了未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，這是一個(gè)長(zhǎng)期的比較均衡的發(fā)展過(guò)程。與經(jīng)合組織（OECD）國(guó)家相比，劉世錦建議，不再搞GDP掛帥，而是更多重視就業(yè)、質(zhì)量效益、風(fēng)險(xiǎn)防控、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，需要探索可行的指標(biāo)體系�！斑@不是不要GDP，而是要長(zhǎng)時(shí)間、高質(zhì)量、高效率、無(wú)水分、可持續(xù)地盡可能爭(zhēng)取到高速度，GDP將是一個(gè)預(yù)測(cè)性或結(jié)果性的指標(biāo)�！�

　　劉世錦指出，“強(qiáng)政府＋競(jìng)爭(zhēng)”是中國(guó)成功的秘訣之一和特有制度優(yōu)勢(shì)，應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，重塑、提升高質(zhì)量發(fā)展的地方競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。具體而言，從GDP優(yōu)先到聚焦高質(zhì)量發(fā)展，要著眼于以下幾方面的內(nèi)容：促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的營(yíng)商發(fā)展環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)；培育創(chuàng)新環(huán)境，聚集創(chuàng)新資源，成為區(qū)域創(chuàng)新中心和創(chuàng)新性城市的競(jìng)爭(zhēng)；既吸引中高級(jí)生產(chǎn)要素，又形成合力分工；生態(tài)環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)；“讓人們生活更美好”的城市發(fā)展模式競(jìng)爭(zhēng)；以人民為中心，創(chuàng)造性、包容性、穩(wěn)定性內(nèi)在一致的社會(huì)治理方式競(jìng)爭(zhēng)�！皯�(yīng)當(dāng)允許地方有較大的自選動(dòng)作的空間，允許有個(gè)性、有差別、允許試錯(cuò)，在試點(diǎn)中推廣好的政策�！�