經(jīng)過三年多的改革完善,A股被納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI ACWI(All Country World Index)全球指數(shù)水到渠成。其初始加入的222只A股約占該指數(shù)0.73%的權重。
對此,市場最歡喜的是資金開源。此前瑞銀發(fā)布報告指出,MSCI一旦決定納入A股,估計將有80億美元至100億美元追蹤新興市場指數(shù)的資金被動流入A股。高盛集團則預計,未來五年,中國A股權重可能占到MSCI新興市場指數(shù)的9%、MSCI全球指數(shù)的1%,帶來約2300億美元的指數(shù)投資資金流。MSCI指數(shù)管理研究全球主管Sebastien Lieblich在當天MSCI決定納入A股后的記者會上表示,若中國A股未來全部被納入MSCI,資金流入規(guī)?赡苓_約3400億美元。
其實,無論資金流入的多寡,A股入摩這一里程碑事件的意義在于,代表的是國際上對中國資本市場三年多來在市場化、國際化程度提升,以及內部監(jiān)管制度完善方面持續(xù)改進的認可,是對中國資本市場作為全球可配置資產(chǎn)的重要認證。這一歷程本身就已經(jīng)表明,A股入摩這一事件對中國資本市場改革和治理完善已經(jīng)產(chǎn)生了巨大的推動力。
而且,A股入摩帶來的資金將率先追逐先期納入指數(shù)的222只A股及由此創(chuàng)建的衍生產(chǎn)品,這222家標的公司對應滬深兩市3200多家公司來說,幾乎是十五選一,可謂精挑細選。按照今年3月份MSCI在其官網(wǎng)上公布將A股市場納入全球新興市場指數(shù)的新提案,MSCI只納入可以通過滬股通和深股通買賣的大盤股。那么,這222只A股應該是更加符合國際投資者視角的治理完善的上市公司。
在此背景下,A股入摩這一事件及增量資金的進入,會逐步提升市場對于以漂亮50、上證50、滬深300、AH股為代表的大盤股的偏好,這將有利于場內場外資金流向估值相對合理的大盤藍籌股,提升價值股的估值中樞,有利于A股市場價值投資理念的進一步確立,有利于市場樣板群體的構建,并帶動整體風氣向好和凝聚,倒逼上市公司治理走向良性。
令人玩味的是,在A股入摩當天的新聞中,中國證監(jiān)會副主席方星海透露了一個細節(jié)值得認真思考。
方星海在節(jié)目中透露,原談判過程中確定納入的A股上市公司有230家,但最終宣布的時候少了8家,這是因為這些公司處于停牌狀態(tài),且停牌時間超過50天,所以MSCI對其進行了扣除?磥恚珹股入摩事件給上市公司群體上了一堂生動的教育課,對上市公司的規(guī)范運作形成倒逼,將促使其公司治理更加規(guī)范。
今年4月份國務院批轉發(fā)改委《關于2017年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》中,將修訂上市公司治理準則作為今年多層次資本市場改革的一項任務,F(xiàn)實中執(zhí)行的《上市公司治理準則》,是我國2002年借鑒經(jīng)合組織《公司治理原則》與有關國家實踐制定的,在提升我國公司治理水平上發(fā)揮了重要的歷史作用,但與我國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀和全球公司治理新的原則與標準相比,已明顯滯后。尤其是,隨著滬港通、深港通的實施,以及明年入摩的成行,迫切需要一部新的上市公司治理準則,既立足于中國現(xiàn)行的法律、法規(guī)等制度安排,又要對接國際新的原則與標準,努力完善我國上市公司治理架構,切實提升公司治理水準,促進上市公司質量提升,夯實資本市場健康發(fā)展的基石,服務于中國和全球經(jīng)濟發(fā)展。
(責任編輯:武曉娟)