中國(guó)神華高分紅

　　新聞回放：近日，中國(guó)神華發(fā)布的2016年年報(bào)顯示，董事會(huì)建議2016年派發(fā)現(xiàn)金股息0.46元/股，共計(jì)91.46億元，占其凈利潤(rùn)的40.3%；同時(shí)建議派發(fā)2.51元/股的特別股息，共計(jì)499.23億元。據(jù)此，中國(guó)神華將派發(fā)2.97元/股，共計(jì)590.69億元股息。派發(fā)的股息超過(guò)其2016年底手持的507.57億元的貨幣資金。3月18日（中國(guó)神華公布股息分派方案日），中國(guó)神華A股股價(jià)為16.69元，據(jù)此計(jì)算，其股息率達(dá)17.8%。股息分派方案公布后，中國(guó)神華股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。

　　點(diǎn)評(píng)：中國(guó)神華的高分紅，離不開(kāi)業(yè)績(jī)的支撐。年報(bào)顯示，2016年中國(guó)神華總營(yíng)收為1831.27億元，同比上漲3.4%；凈利潤(rùn)為227.12億元，同比上漲40.7%。此外，也離不開(kāi)監(jiān)管層的鼓勵(lì)。國(guó)資委主任肖亞慶兩會(huì)期間表示，上市公司要關(guān)心股價(jià)，更要關(guān)心分紅，要建立完善的分紅機(jī)制。

　　高分紅是好事，也要防止好事變壞事。如果高額分紅透支了上市公司未來(lái)的分紅預(yù)期，將對(duì)股票中長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)壓力，對(duì)后續(xù)的融資需求、盈利可持續(xù)性以及現(xiàn)金流支配等產(chǎn)生不利影響。

　　外資銀行業(yè)務(wù)松綁

　　新聞回放：3月17日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于外資銀行開(kāi)展部分業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確，在華外資銀行可依法投資境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，在華外資銀行可以與母行集團(tuán)開(kāi)展內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)作，為“走出去”企業(yè)在境外發(fā)債、上市、并購(gòu)、融資等活動(dòng)提供綜合金融服務(wù)。據(jù)了解，今后，在符合現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定的前提下，外資銀行既可以選擇以境外母行為主體投資境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，也可選擇以在華法人銀行為主體進(jìn)行投資。

　　點(diǎn)評(píng)：此舉是中國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的新舉措，將為外資銀行在華業(yè)務(wù)發(fā)展拓展空間，也有助于中資企業(yè)加快境外發(fā)展步伐。從目前來(lái)看，外資銀行主要服務(wù)于跨國(guó)企業(yè)，目標(biāo)客戶定位與中資銀行有較大區(qū)別，所以“松綁”并不會(huì)對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)銀行業(yè)格局產(chǎn)生太大影響。值得注意的是，銀監(jiān)會(huì)取消行政許可只是在銀監(jiān)會(huì)層面少了一個(gè)準(zhǔn)入限制，無(wú)論是國(guó)債承銷(xiāo)還是資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，都涉及其他部門(mén)的準(zhǔn)入限制。銀監(jiān)會(huì)的“松綁”政策能起到多大作用，還有待觀察。

　　地方政府愛(ài)險(xiǎn)資

　　新聞回放：近日，河南省政府出臺(tái)的《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的實(shí)施意見(jiàn)》明確要求，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更多通過(guò)股權(quán)投資計(jì)劃和股債結(jié)合等方式服務(wù)于省內(nèi)企業(yè)降低杠桿率，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉牌省內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司。此前，湖南省國(guó)資委已出面與保險(xiǎn)資金舉辦對(duì)接會(huì)，推介“十三五”規(guī)劃中的PPP項(xiàng)目政策與安排。據(jù)了解，今年廣東將建立保險(xiǎn)資金與重大項(xiàng)目的常態(tài)化對(duì)接機(jī)制，加快推動(dòng)重點(diǎn)項(xiàng)目落地實(shí)施。保險(xiǎn)資金成為各地爭(zhēng)搶的香餑餑。

　　點(diǎn)評(píng)：地方政府將險(xiǎn)資奉為上賓，與險(xiǎn)資投資基建范圍的持續(xù)拓寬不無(wú)關(guān)系。2016年8月起，險(xiǎn)資投資范圍拓展至一切基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，同時(shí)新增了PPP模式。加之規(guī)模大、成本較低、期限長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，險(xiǎn)資受地方政府青睞也在情理之中。但是，險(xiǎn)資進(jìn)入?yún)^(qū)域市場(chǎng)時(shí)，也要注意設(shè)置項(xiàng)目的信用增級(jí)和擔(dān)保措施，看投資方式和項(xiàng)目領(lǐng)域如何界定，防范可能出現(xiàn)的區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。

　�。ū疚膩�(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 點(diǎn)評(píng)人：孟 飛）