7月經(jīng)濟運行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。從“三駕馬車”的情況來看，7月出口增速明顯回暖，投資、消費增速均保持穩(wěn)定，基建及房地產(chǎn)投資持續(xù)回暖帶動工業(yè)產(chǎn)出增速回升，國內(nèi)穩(wěn)增長政策已見成效。下半年，中國經(jīng)濟還面臨很多風(fēng)險，決策層必須在短期防風(fēng)險、穩(wěn)增長和長期體制改革中進行平衡。

    出口和投資拉動經(jīng)濟回暖

    7月外貿(mào)增長好轉(zhuǎn)受三方面因素影響，一是去年同期基數(shù)較低，二是外部需求有所改善，三是人民幣升值勢頭放緩。不過，PMI新出口訂單指數(shù)仍處于萎縮區(qū)間，三季度出口仍將持續(xù)低速增長。從長期看，中國未來幾年的出口恐將持續(xù)低速增長。在全球化的作用下，美歐經(jīng)濟根本無法重拾制造業(yè)，徹底走出經(jīng)濟低迷也無從談起。因此，未來發(fā)達經(jīng)濟體需求持續(xù)低增長毋庸置疑。新興市場國家大多受制于其國際產(chǎn)業(yè)分工地位及其國內(nèi)制度剛性約束，短期內(nèi)也難以擺脫對外向型經(jīng)濟的依賴。我國制造業(yè)又面臨著人民幣升值和國內(nèi)生產(chǎn)要素成本不斷上漲的雙重擠壓，出口相對競爭優(yōu)勢正在逐步下降，很難再回到新世紀(jì)前十年的高增長階段。

    從投資來看，1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長20.1%，增速與1-6月份持平。從環(huán)比看，7月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.58%，環(huán)比增速有所加快。分行業(yè)看，制造業(yè)投資沒有再延續(xù)下滑趨勢，與1-6月持平，累計增速為17.1%；房地產(chǎn)投資增速一反前兩個月的下滑趨勢，1-7月為20.5%，較1-6月有0.2個百分點的回升；基建類投資仍然保持較快增長。

    從近期“穩(wěn)增長”政策來看，投資仍然是下半年穩(wěn)定經(jīng)濟增長的主要動力。在加強城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和棚戶區(qū)改造，以及加快中西部和貧困地區(qū)鐵路建設(shè)等一系列有針對性的政策措施的作用下，下半年投資預(yù)計將逐步提速。

    7月社會消費品零售總額18513億元，同比名義增長13.2%，較上月小幅回落0.1個百分點，基本保持穩(wěn)定。近期，商務(wù)部正在會同有關(guān)部門研究出臺進一步搞活流通、促進消費的具體措施，且將會進一步落實貿(mào)易便利化的措施，相關(guān)措施包括對流通設(shè)施建設(shè)的金融支持、對信用消費進行貼息支持，同時還將積極支持當(dāng)前出現(xiàn)的一些新的具有潛力的貿(mào)易方式和新型服務(wù)。隨著相關(guān)政策預(yù)計逐步出臺，消費對經(jīng)濟的穩(wěn)定作用將更加穩(wěn)固。

    收入分配改革是重點

    下半年，中國經(jīng)濟還面臨著很多風(fēng)險，如地方融資平臺風(fēng)險不斷加大，財政收入增長明顯放緩，制造業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，房地產(chǎn)泡沫持續(xù)擴大，人民幣升值壓力較大等。下半年，決策層必須在短期防風(fēng)險、穩(wěn)增長和長期體制改革中進行平衡。

    一方面，繼續(xù)堅定實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策。財政政策方面，加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，結(jié)合實質(zhì)改革完成結(jié)構(gòu)性減稅政策，重點推行營改增，同時重點扶持教育、醫(yī)藥衛(wèi)生、社會保障等民生領(lǐng)域，加快保障性安居工程、農(nóng)業(yè)、水利、城市規(guī)劃、社會事業(yè)、節(jié)能減排和生態(tài)工程等領(lǐng)域的投資力度。貨幣政策方面，由于下半年不可能出臺大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃，因此，央行應(yīng)更多側(cè)重金融安全監(jiān)管，防止地方融資平臺及房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)負(fù)債問題對金融體系造成過大影響。

    另一方面，應(yīng)進一步壓低人民幣匯率，加大促出口力度。7月人民幣升值勢頭基本得到遏制，但升值壓力依然很大，下一步人民幣應(yīng)適度貶值。目前盡管美歐經(jīng)濟出現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇，但能否持續(xù)仍有很大不確定性，對中國出口的需求不會有很大改善。同時，新興市場貨幣均在大幅貶值，對中國出口產(chǎn)品競爭力形成威脅。因此，應(yīng)加大人民幣適度貶值幅度，給中國出口結(jié)構(gòu)調(diào)整爭取更多時間空間。

    長期來看，中國面臨的最大問題就是收入分配改革未起步。不管是貨幣政策還是財政政策，能夠應(yīng)對的都是短期經(jīng)濟問題，長期經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變只能依靠改革。收入分配改革是重中之重。只有打破壟斷，調(diào)節(jié)各階層利益，進行有效的資源分配，切實提高居民實際收入，才能更進一步擴大內(nèi)需，消耗過剩產(chǎn)能。

（責(zé)任編輯：年�。�