在開放的全球化市場競爭中，成本上升已是中國產(chǎn)業(yè)不可回避的現(xiàn)實(shí)，鑄造國際競爭新優(yōu)勢相應(yīng)成為緊迫任務(wù)。在這方面，中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的優(yōu)勢就可以轉(zhuǎn)化成為微觀層次的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。
中國經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定
一國在國際收支、財(cái)政收支、通貨膨脹、本幣匯率等方面的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性相輔相成，可能形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)，也可能形成惡性循環(huán)。與其他新興市場經(jīng)濟(jì)體相比，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的顯著優(yōu)勢自不待言，就是與許多發(fā)達(dá)國家相比，近20年來中國的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性仍然要高出一截。2011年下半年、2012年3月以降、2013年5-7月，新興市場經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行普遍出現(xiàn)劇烈波動，經(jīng)濟(jì)增長急劇失速，資本大規(guī)模外逃，貨幣對美元匯率大幅度貶值，貿(mào)易收支惡化。中國在此期間，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)則相對穩(wěn)定許多。
2012年，印度、巴西、俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長率分別跌落到4.0%、0.9%、3.4%，中國仍有7.8%；2013年第一季度，印度經(jīng)濟(jì)僅是略有回升，巴西增長0.6%，俄羅斯增長1.9%，中國實(shí)際GDP增幅為7.7%，第二季度為7.5%，預(yù)計(jì)全年實(shí)際GDP增長率仍然能夠保持在7.5%以上。
論通貨膨脹，2013年1-6月，印度的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）從11.62%降到9.87%，俄羅斯在7%左右，巴西在6%上下，中國則不超過3%。且中國CPI漲幅總體趨向降低：2012年全年漲幅低于2011年全年漲幅，2012年末漲幅低于2012年全年漲幅，2013年一季度漲幅低于2012年末漲幅。
論本幣匯率穩(wěn)定性，2011年下半年、2012年3月以降，印度、俄羅斯、巴西貨幣對美元匯率都出現(xiàn)了兩位數(shù)的貶值幅度。2011年6月-2012年6月的一年之內(nèi)，印度盧比貶值30%之多。2013年5-7月，新興市場貨幣再度大面積、大幅度貶值。彭博跟蹤的24種新興市場貨幣中有22中貨幣貶值并遭到拋售，土耳其里拉、印度盧比匯率雙雙觸及最低紀(jì)錄，巴西雷亞爾、南非蘭特對美元匯率跌落到了四五年來的最低點(diǎn)，俄羅斯盧布對美元匯率今年1-7月貶值10%以上。但在所有這幾次市場震蕩中，人民幣匯率僅僅出現(xiàn)了小幅度波動，即使一度貶值，基本上也不曾超過3%。
而且，中國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性優(yōu)勢的基礎(chǔ)相當(dāng)穩(wěn)固，即使其他指標(biāo)相同，單靠巨大的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與市場規(guī)模就能賦予中國宏觀經(jīng)濟(jì)額外的穩(wěn)定性優(yōu)勢。因?yàn)樾趪H市場上通常是價(jià)格、交易條件和市場容量的被動接受者，國內(nèi)金融市場缺乏深度和廣度，中央銀行難以持續(xù)開展大規(guī)模公開市場操作沖銷資本流入等外部經(jīng)濟(jì)沖擊，因此抵抗外部經(jīng)濟(jì)周期波動和危機(jī)傳染的能力較弱。大國則擁有較強(qiáng)能力通過大規(guī)模沖銷干預(yù)、啟動國內(nèi)需求等方式削弱外部經(jīng)濟(jì)沖擊，消除外部危機(jī)傳染的影響，從而實(shí)現(xiàn)本國經(jīng)濟(jì)較高的穩(wěn)定性。
中國產(chǎn)業(yè)的額外競爭優(yōu)勢
較高的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性從以下幾個(gè)方面賦予了中國企業(yè)、產(chǎn)業(yè)額外的競爭優(yōu)勢。
首先，在一個(gè)更可預(yù)期的環(huán)境中，企業(yè)規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)顯然要低得多。
其次，貨幣匯率穩(wěn)定將從通貨膨脹、工潮與企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性三個(gè)方面增進(jìn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)競爭力。盡管越南、印度等后發(fā)發(fā)展中國家的貨幣貶值，被某些人視為其出口制造業(yè)應(yīng)對“中國制造”的優(yōu)勢之一，但我們也不必以為貨幣貶值就一定能夠賦予一國出口更強(qiáng)的競爭力，因?yàn)樨泿糯蠓荣H值通常意味著輸入性通貨膨脹壓力猛增，不僅直接干擾企業(yè)經(jīng)營，更因?yàn)閾p害居民生活水平而容易引爆更多的工潮。這一點(diǎn)，我們從越南這個(gè)工潮高發(fā)國就能看得清楚。
越南宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性雖然高于其他同類發(fā)展中國家，卻不能與中國相比，其抵御輸入性通貨膨脹等外部沖擊的能力較弱，導(dǎo)致勞工群體實(shí)際收入和生活水平等波動性相應(yīng)較大。1992-2001年間，越南消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)年均上漲8.6%，2002-2012年歷年漲幅分別為4.1%、3.3%、7.9%、8.4%、7.5%、8.3%、23.1%、6.7%、9.2%、18.7%、9.1%，所有年份都高于亞洲發(fā)展中國家和地區(qū)平均水平。為維持出口價(jià)格競爭力，越南政府表現(xiàn)出了較強(qiáng)的本幣貶值傾向，但這又進(jìn)一步加大了輸入性通貨膨脹的壓力。在這樣的高通脹環(huán)境下，為了維持實(shí)際收入和生活水平，工人們很容易訴諸罷工手段以爭取加薪，或是頻繁跳槽。在越的臺資企業(yè)對此感受就頗為深切。工潮對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序的影響自不待言，即使沒有工潮，工人流動過高也帶來了巨大的人力資本和商業(yè)機(jī)密流失等風(fēng)險(xiǎn)。為了減少工潮，降低工人流動過高帶來的人力資本流失和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不得不選擇提高工資、增加補(bǔ)貼來吸引工人。越南等東道國政府也屢次提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，敦促、引導(dǎo)企業(yè)向這個(gè)方向發(fā)展，但過于頻繁的工資調(diào)整又必然影響投資者的預(yù)期，且有打亂投資者規(guī)劃之虞。
最后，發(fā)展中國家外向型企業(yè)通常存在突出的貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，即高度依賴外幣融資，而資產(chǎn)構(gòu)成中本幣計(jì)價(jià)比例卻要高得多。而且往往越是好企業(yè)，其負(fù)債中外幣融資比重越高。因?yàn)樵绞沁@樣的好企業(yè)，就越有能力在境外融資，也越傾向于境外融資以規(guī)避境內(nèi)的高利率，并獲取經(jīng)濟(jì)景氣、本幣升值時(shí)期的匯兌收益。這樣，一旦本幣大幅度貶值，就會顯著惡化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，嚴(yán)重時(shí)會導(dǎo)致企業(yè)大面積破產(chǎn)倒閉。在上世紀(jì)80年代席卷絕大多數(shù)發(fā)展中國家的債務(wù)危機(jī)中，在上世紀(jì)90年代新興市場經(jīng)濟(jì)體接二連三爆發(fā)的貨幣/金融危機(jī)中，在1997-1998年韓國財(cái)閥的破產(chǎn)潮中，我們已經(jīng)見識到了這一機(jī)制的威力。相信在當(dāng)前和未來數(shù)年的新興市場經(jīng)濟(jì)震蕩中，我們還會看到因此而倒下的企業(yè)。
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