政府增加某一數(shù)量的公共支出就會減少相應(yīng)數(shù)量的私人投資，從而總需求依然不變。對于擠出效應(yīng)問題，西方經(jīng)濟學(xué)家有兩種不同的意見。反對國家干預(yù)的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，擠出效應(yīng)是無可否認(rèn)的。因為公共支出的錢不論來自私人納稅或是私人借貸，如果貨幣供應(yīng)量不變或增加很少，則由于公共支出的增加，會造成貨幣需求壓力，迫使利率上升，從而會減少私人投資。因此，擠出效應(yīng)不會使總需求發(fā)生變化。

   主張國家干預(yù)的凱恩斯主義者則認(rèn)為：(1)公共支出的擠出效應(yīng)必須根據(jù)具體情況具體分析。一般來說，只有達(dá)到充分就業(yè)后才會存在擠出效應(yīng)。在有效需求不足的條件下，不存在蕭條時期公共支出排擠私人投資的問題。(2)影響私人投資的，除了利息率水平，還有預(yù)期利潤率因素。如果增加公共支出能提高預(yù)期利潤率，那么公共支出對私人投資不是“擠出”而是“擠入”。另外，即使公共支出影響利潤率水平，但由于私人投資者對預(yù)期利潤率變動的敏感程度大于對利息率變動的敏感程度，所以公共支出也不可能“擠出”相等的私人投資。因此，增加公共支出仍然能使總需求增加。

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