近期股市持續(xù)走低，上證綜指4月中旬以來下挫逾500點(diǎn)，令廣大股民損失慘重、信心大失，但有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，在“小散”們怨聲載道之際，“大鱷”們卻在悄悄增持。

    上市公司的大股東增持股份，國外經(jīng)常發(fā)生，國內(nèi)比較少見，我們通常更多看到的是“大小非”(以持股是否超過上市公司總股本的5%來區(qū)分原限售股股東)減持公告。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年以來每個(gè)月都有少則數(shù)億股多則十?dāng)?shù)億股的原限售股解禁后在市場中拋售，成為除上市公司融資外導(dǎo)致股市“失血”的另一個(gè)重要原因。

    企業(yè)融資導(dǎo)致股市資金流入上市公司，至少還是用于經(jīng)營，如果募集資金投入項(xiàng)目有所產(chǎn)出，則會(huì)提升公司經(jīng)營業(yè)績并最終回報(bào)投資者，而“大小非”的減持行為純粹是從股市套現(xiàn)，同時(shí)又增加了市場的自由流通籌碼，從而導(dǎo)致場內(nèi)資金無法承接，股價(jià)只有在源源不斷的拋壓下持續(xù)下挫。

    大股東的增持行為在穩(wěn)定股價(jià)的同時(shí)，也給其他小股東吃了一顆“定心丸”，A股市場大股東增持行為以前比較集中地出現(xiàn)過兩次，第一次是在股權(quán)分置改革進(jìn)程中，第二次是在2008年末，其共同點(diǎn)都是股市極度低迷、上市公司的股價(jià)被嚴(yán)重低估，大股東為了維護(hù)自身的利益從二級(jí)市場買入股票。

    大股東增持是其對(duì)公司價(jià)值頗具信心的一種宣示，也表明大股東看好上市公司未來發(fā)展前景，直接結(jié)果是改變了二級(jí)市場的供求關(guān)系，尤其在市場恐慌的狀況下增持效果還是比較明顯的，很多股票在消息公布當(dāng)天就止跌回升，表明投資者的恐慌性情緒有所緩解。

    與此對(duì)應(yīng)的是，上市公司高管增持的熱情也頗為高漲，有統(tǒng)計(jì)顯示4月27日以來兩市有60多名上市公司高管在二級(jí)市場增持公司股票。基于對(duì)上市公司經(jīng)營情況的了解，上市公司高管增持似乎更能說明股價(jià)被低估的程度。

    當(dāng)然，大股東增持只是釋放了一個(gè)積極信號(hào)，能否對(duì)股市整體趨勢起到影響，還有待觀察。目前滬深300指數(shù)成分股整體市盈率約20倍，處于歷史較低水平，金融、汽車、煤炭、工程機(jī)械、房地產(chǎn)等行業(yè)市盈率在15倍或以下，應(yīng)該說估值是合理偏低的，但市場兩極分化，創(chuàng)業(yè)板、中小板股票整體估值偏高，主板市場有些個(gè)股也是泡沫嚴(yán)重，投資者仍需要仔細(xì)選擇，棄蕪存菁。

（責(zé)任編輯：年巍）